11月21日晚间，电解铝企业翻新实业迎来黑市阶段开yun体育网，该公司行将在11月24日矜重登陆港股市集。

　　富途牛牛闪现，该股在黑市阶段高潮26.02%，这在近期时常破发的港股新股市集上颇为贫苦。

　　翻新实业与A股公司翻新新材为并吞现实胁制东说念主——崔立新。同期，在上市前，翻新实业股份由崔立新100%胁制，本次翻新实业的上市则诱骗了一多量顶级投资机构参与基石投资。

　　值得耐心的是，本年还有一家铝业企业——南山铝业国际登陆港股市集，上市首日即破发，着落5.08%，但其在后续阶段却有不俗的涨幅。

　　中国第十二大电解铝坐褥商

　　招股书闪现，翻新实业聚焦于铝产业链上游中的氧化铝简约和电解铝冶真金不怕火。铝产业链主要包括上游铝坐褥和下流铝合金加工。上游铝坐褥主要包含三个阶段：铝土矿开采、氧化铝简约和电解铝冶真金不怕火。凭据CRU的讲解，按照吨铝附加值筹算，简约和冶真金不怕火是铝产业链中附加值最高的顺次。

　　翻新实业的业务主要分为电解铝和氧化铝偏执他相干居品的坐褥和销售。2022年、2023年、2024年以及律例2024年及2025年5月31日五个月，电解铝的销售收入划分占翻新实业总收入的95.5%、90.5%、85.0%、89.7%及76.6%，氧化铝偏执他相干居品销售收入划分占翻新实业总收入的2.0%、7.1%、12.2%、7.6%及21.1%。

　　凭据CRU的讲解，按2024年产量计，翻新实业位于内蒙古霍林郭勒市的电解铝冶真金不怕火厂是华北地区第四大电解铝坐褥基地。凭据调节辛勤起头，按2024年产量计，翻新实业是中国第十二大电解铝坐褥商。

　　同期，电解铝企业可谓是“电老虎”，耗电量极大，因此，翻新实业在用电方面则主要靠自给。翻新实业称受惠于其发电的才气及内蒙古丰富电力资源带来的低电价。

　　招股书闪现，2022年、2023年、2024年以及律例2024年及2025年5月31日五个月，翻新实业的氧化铝自给率划分约为47%、90%、84%、98%及70%，而电力自给率则划分约为81%、81%、88%、84%及87%。

　　2017年12月，翻新实业瞎想产能为400.0千吨的电解铝冶真金不怕火形式一期运转投产，象征着翻新实业运转电解铝冶真金不怕火业务。2018年12月，翻新实业在电解铝冶真金不怕火厂周围开荒燃煤电厂，领有6台装机容量330.0兆瓦的发电机组。自此，该电厂为翻新实业的电解铝坐褥提供稳固的电力供应。

　　招股书还闪现，凭据CRU的讲解，翻新实业处理每吨铝现款成本的才气在中国统统电解铝冶真金不怕火公司中处于前5%之列，且在环球鸿沟内具有竞争力，于2024年位列前30%（将翻新实业2024年的现款成本与中国及环球的行业平均现款成本比拟）。

　　因此，翻新实业完结了执续且稳健的收入增长。翻新实业的收入由2022年的东说念主民币134.90亿元增多2.4%至2023年的东说念主民币138.15亿元，并由2023年的东说念主民币138.15亿元增多9.8%至2024年的东说念主民币151.63亿元。翻新实业的收入由律例2024年5月31日五个月的东说念主民币58.83亿元增多22.6%至2025年同期的东说念主民币72.14亿元。

　　在利润方面，翻新实业的净利润由2022年的东说念主民币9.13亿元增多18.4%至2023年的东说念主民币10.81亿元，并由2023年的东说念主民币10.81亿元大幅增多至2024年的东说念主民币26.30亿元。翻新实业的净利润由律例2024年5月31日五个月的东说念主民币9.99亿元减少14.4%至2025年同期的东说念主民币8.56亿元。

　　业务高度依赖“昆玉公司”

　　招股书闪现，翻新实业与A股公司翻新新材关系匪浅，不仅是“血统”相近的昆玉公司（并吞胁制东说念主），业务上二者通常极为密切，翻新新材是翻新实业在2023年、2024年及律例2025年5月31日五个月的最大客户。

　　据先容，翻新实业主要从事液态电解铝及铝锭上游坐褥，而翻新新材则专注于铝合金下流加工。2023年头，翻新新材在内蒙古相近公司工业园的地区启用新坐褥基地，年产能为1.22百万吨。翻新实业自此运转向翻新新材提供液态电解铝。

　　翻新实业以为，铝液的短途运输对翻新实业（动作上游电解铝制造商）和翻新新材（动作下流铝合金加工商）均有裨益。向翻新新材销售液态电解铝极具成本效益，因而稳健公司及翻新实业激动的举座最好利益。

　　可是，翻新实业对翻新新材的依赖度也极高。2022年、2023年、2024年以及律例2025年5月31日五个月，来自翻新新材的收入划分为东说念主民币0.00亿元、东说念主民币108.92亿元、东说念主民币116.09亿元及东说念主民币43.16亿元，占翻新实业同期总收入的0、78.8%、76.6%及59.8%。

　　关于二者的业务关联，翻新实业以为，向翻新新材偏执子公司销售铝液仍在翻新实业的一般及正常业务经过中进行，且董事阐述，该等交游的要求乃按平允基准厘定，且对翻新实业而言不逊于寂然第三方提供的要求。董事以为，向翻新新材偏执子公司销售翻新实业的大部分铝液并不示意翻新实业过度依赖控股激动偏执高超接头东说念主，且接头销售对公司及激动成心。尽管翻新新材为翻新实业于2023年、2024年以及律例2025年5月31日止五个月的最大客户，翻新实业仍领有寂然的客户渠说念。翻新实业向相干东说念主士翻新新材及寂然第三方客户（主要包括买卖商及坐褥商）销售居品。

　　同期，翻新实业与控股激动的高超接头东说念主（即翻新集团及翻新新材）共同投资沙特形式。董事以为，共同投资沙特形式对公司及激动举座成心，并不示意翻新实业过度依赖控股激动的高超接头东说念主或与其平直竞争。翻新实业拟彭胀至国外市集并增多国外产能。具体而言，翻新实业拟将环球发售召募资金净额50%分派至沙特形式。

　　值得耐心的是，在本次上市前，崔立新胁制了翻新实业100%的股份，上市后执股比例展望降至75%。

　　此外，本次上市经过中开yun体育网，翻新实业诱骗了一多量顶级投资机构以及产业链企业参与基石投资，其中包括高瓴本钱、景林、中国宏桥、泰康保障、广发基金、富国基金等。